汽车行业2023年8月汽车销量评价：8月销量超预期 上调全年度销量预测

乘用车：8 月销量同环比增长，汽车汽车全年表现强劲。行业销量汽车销量于 2023 年 9 月 8 日公布2023年8月乘用车消费数据。年月销量层面：8月中国小范围乘用车零售销量为 192.0万台，月销预期同/同比各自增长 2.5%和 8.6%；批发价销量为 223.7 万台，量超量预同/同比各自增长6.5%和8.5%，上调1-8月中国小范围乘用车零售和批发价销量分别是度销1322.0万辆和1537.3万台，比上年同期增长2.0%和6.6%。汽车汽车全年生产量层面：8月小范围乘用车总产量为223.7万台，行业销量同/同比各自增长5.3%和7.1%，年月在其中自有品牌生产量同/同比各自增长28%和6%，月销预期合资生产量同比减少20%，量超量预同比增长11%。上调出入口层面：汽车销量统计口径中的度销8月乘用车出入口（含全车与CKD）33万台，同1同比各自增长31%和7%，汽车汽车全年在其中新能源乘用车比例为24%。库存量层面：据中国汽车流通协会，8 月汽车4S店综合性库存系数为 1.54，同比增长 5.5%，环比下跌 9.4%。对于我们来说，归功于现行政策催化反应和汽车企业全力降价销售，8 月乘用车销量完成同环比增长，表现强劲，超过我们的预期。展望后市，我们看好新一轮促进消费政策对汽车市场的不断刺激效果，尤其是对增换购市场需求的进一步促进，而“金九银十”的来临有望带动终端设备汽车市场，上涨全年度我国乘用车批发价销，量至2461万台，同比增长率为4.5%（原是2405万台，2.1%）新能源乘用车：8月新能源乘用车零售占有率37.3%，创下历史新高。销量层面：8月新能源乘用车批发价销量为79.8万台，同/同比各自增长25.6%和8.2%，零售销量为71.6万台，同/同比各自增长34.5%和11.8%，汽车企业营销对新能源销量推动极强。占有率层面：8月新能源乘用车零售占有率为37.3%，环比提升1.0pct。技术方案层面：8月纯电动车和插电式混动零售销量分别是49.1万辆和22.6 万台，比上年同期增长 22.8%和 69.9%，插电式混动比例为 31.5%，市场份额环比下跌2.7pcts。行业格局层面：8月比亚迪汽车批发价销量27.4万台，同/同比各自增长57.5%和5.0%；特斯拉汽车8月交付量为8.4万台，同/同比增长9.3%和30.9%；新力量层面，新力量整体市场份额为 13.8%，同比减少 1.2pcts，环比提升0.7pct，在其中埃安、理想与蔚来汽车依然保持销量领跑。与此同时我们关注到合资车企在新能源行业开始发力，归功于ID3、ID4X 和ID6X 的营销，大众汽车集团 8 月新能源汽车批发销量超出2万部，凸显出根据性价比高的前提下，顾客对优质合资品牌的认同。对于我们来说在我国新能源销售市场高景气度不断，但增速回落加重市场竞争水平，后面产品竞争力和开支的较量或更为激烈，很有可能加速领域市场出清速率。

   投资价值分析：8月申银万国车辆指数下跌7.2%，跑输同时期沪深指数300指数值1.0pct，在31 个行业中排名第 23位：二级指数方面，乘用车、商用汽车、汽车零部件、汽车维修和摩托及其它下滑分别是 11.8%、11.8%、4.1%、7.0%和 9.1%；2023年8月31日申银万国车辆指数值 PE-TTM为30.0X，公司估值较前期有一定的消化吸收。展望后市，强烈推荐三条主线，1）车辆“新四化”以及相关的技术发展趋势已经推动车辆行业的变革，智能化系统是发展核心竞争力大比拼重要；中短期内，无人驾驶政策及科技的实际性演变有望继续催化反应板块行情，强烈推荐星宇股份、德赛西威、均胜电子和赛力斯：2）2023年将会迎来一体化铝压铸经营规模批量生产年间，长期性专注于铝合金型材轻量产业领域、在一体化铝压铸上领跑合理布局且专注于经济全球化经营的公司有希望引领行业发展完成 0-1 的创新，强烈推荐文灿股份和旭升集团；3）我国本土汽车企业掌握电动式智能化系统机会，竞争能力不断捉升，可以关注混合动力商品强悍周期比亚迪汽车、吉利汽车和长城汽车哈弗，及其电动式信息化技术发展趋势行业领先的蔚来、威马汽车、理想汽车等新力量企业。

   风险防范：原材料价格上涨风险性：下游需求大跳水风险性：汽车市场市场竞争激烈风险性。

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