房地产行业点评汇报：项目投资市场销售不断承压 竣工面积表现靓眼

销售累计降幅扩张，房地东部地区区域市场表现较好。产行场销

   中国统计局公布2023 年1-8 月商住楼投资与销售数据信息。业点压竣眼2023 年1-8 月，评汇全国各地商住楼销售总面积7.39 亿方，报项同比减少7.1%（1-7 月-6.5%），目投在其中商品房销售总面积同比减少5.5%；1-8 月商住楼销售额7.82 万亿，资市同比减少3.2%（1-7 月-1.5%），断承在其中商品房销售额同比减少1.5%。工面8 月单月商住楼销售面积额度各自同比减少12.2%和16.4%（7 月单月各自-15.5%和-19.3%），积表单月销售数据信息降幅有所收窄。现靓

   分区域看，房地1-8 月东部地区、产行场销中间、业点压竣眼中西部、评汇东北地区区域商住楼销售额同比增长率分别是-0.7%、-8.9%、-4.5%、-8.5%。据大家跟踪的64 城数据信息，9 月前两周新房子销售总面积同期相比降幅仍超20%，销售市场也将不断承受压力。

   开工建设意向不够，完工数据信息保持增长。

   2023 年1-8 月，全国各地房屋新开工面积6.39 亿方，同比减少24.4%（1-7 月-24.5%）；在其中住房新开工面积4.66 亿方，同比减少24.7%（1-7 月-25.0%），在销售表现不景气预期下地产商动工意向仍大跳水。2023 年1-8 月，房屋竣工面积4.37 亿方，同比增加19.2%（1-7 月 20.5%），在其中住房竣工面积3.18 亿平，同比增加19.5%（1-7 月 20.8%），完工数据信息比较靓眼。在疫情冲击延期新项目相继交货和保交楼现行政策深入推进预期下，预计全年完工数据信息有望保持提高。

   开发设计项目投资降幅扩张，地产商经济压力犹在。

   2023 年1-8 月，房地产开发投资额7.69 万亿，同比减少8.8%（1-7 月-8.5%），在其中住宅开发投资总额同比减少8.0%，开发设计项目投资降幅不断扩大主要得益于销售市场持续走低，资金回笼压力越来越大，地产商项目投资拿地与动工动力下降。2023 年1-8 月，房地产企业到位资金8.71 万亿，累计同比减少12.9%（1-7 月-11.2%），在其中国内贷款、自筹经费、订金及预收账款、个人按揭贷款累计比上年同期-12.8%、-22.9%、-7.3%、-4.3%（1-7 月分别是-11.5%、-23.0%、-3.8%、-1.0%），仅自筹经费边际改善，销售资金回笼资产不断承受压力，公司经济压力犹在。

   投资价值分析。

   自7 月中下旬山西省党代会定音至今，房地产需求面政策宽松，一线城市认房不认贷政策落实，南京市、青岛市、郑州市等二线城市限购解除，现行政策边界持续改进。对于我们来说地产板块现阶段估值水平、配置比例、市场预期和领域股票基本面都处在中等水平，2023下半年政策窗口期值得注意。大家持续看好投资强度高、合理布局区域优、体制市场变的强个人信用地产商。获益标底：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等各大央国营企业；（2）万科地产A、金地地产、新城控股、美的置业等会计稳定的民营企业和混合所有制企业。

   风险防范：（1）领域销售修复大跳水，股权融资改进大跳水，地产商交易风险进一步加大。（2）现行政策释放压力大跳水。

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