白马价值：我们持续跟踪有安全边际的基础化工价值标的，当下关注：龙头白马：龙头公司在壁垒、化工化工竞争力上已经久经考验，行业规模成本优势显著，周报可逢低配置化工核心价值龙头：万华化学、优质已进华鲁恒升、入中卫星化学、长期宝丰能源等。配置

    低估值、区间高分红、基础盈利稳定标的化工化工：广信股份、中国石油、行业中国石化、周报中国海洋石油。优质已进

    顺周期景气：我们寻找供需、入中竞争格局进入长景气拐点、弹性大的子行业，当下关注：粘胶：随落后产能退出、龙头收购兼并，行业集中度持续提升。

    随着纺织服装需求复苏，开工率持续提升，叠加未来1-2 年内行业无新增产能投放，景气度有望持续提升。建议关注：三友化工、中泰化学；萤石：

    全球萤石资源稀缺性强，格局收敛。在新能源、半导体的拉动下，酸级萤石需求有望大幅增长，萤石的价值有望持续抬升。建议关注：金石资源；制冷剂：2024 年起行业供需、竞争格局均有望大幅改善。第三代制冷剂有望迎来“黄金十年”。建议关注：巨化股份、三美股份。

    平台型成长：平台型成长龙头具备完整的一体化产业链、强劲的研发能力，可以做到跨越周期，实现持续成长。当下我们重点看好：昊华科技：公司过往的研发底蕴有望和蓝天的产业化能力结合，发力于三大方向。另外，整合蓝天有望使得公司主业成长与氟化工景气共振；新宙邦：3M 等海外巨头的欧洲产能因环保问题退出，公司氟化工业务迎来放量机遇；万润股份：

    立足强劲有机合成能力的新材料平台。

    赛道型成长：锁定当下景气赛道中空间大、壁垒高、盈利能力强的相关材料，当下我们关注：特种材料：荣晟环保：公司现有主业估值安全，布局芳纶纸产业链将打开公司成长空间；新能源：东材科技：PP 复合铜箔趋势明确，超薄PP 或成核心瓶颈，看好具备一体化能力的新材料平台；鼎际得：

    POE+乙烷制乙烯配套有望带来非常可观的成长空间，是潜力巨大的化工成长标的；黑猫股份：具备全球领先成本优势、快充导电炭黑生产能力的导电剂一站式供应平台；松井股份：工业涂料团队竞争力强，关注锂电绝缘涂层产业化进展；新化股份：立足萃取技术，与吉利成立合资公司切入锂电池回收；电子：雅克科技：HBM 放量+切入海外大客户驱动前驱体放量，先进封装材料进一步打开空间；斯迪克：折叠屏、VR/AR/MR、汽车显示等有望拉动一系列被3M、日东电工等外企垄断的材料。

    风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌等。