本报告导读：

    底端反跳中显微结构好、月领域较产业和现行政策催化反应聚集个股还有机会。为月强烈推荐三条主线：1）高端装备制造（电子器件/军用/机械设备）；2）高股息（网络运营商/石油化工）；3）交易与周期时间交易性反跳。报买

    引言：

   消极预估充足 ，卖制边界更为重要：高新科技市场行情在生产，胜高周期时间交易看反跳。新科早期销售市场调节已记入赢利下修的技行间消期望，A 股处于底端地区。情制期经济企稳累加现行政策关爱，造周边界至关重要，费看反弹行业市场有希望反跳。月领域较但是为月由于预想的相对高度不太高，股票投资风险两极化，报买利好消息和利空消息大多数已经在股票价格中，卖制所以从预估视角找投资人机遇比较难，胜高底端反跳高度重视量化交易策略。关心调节时间比较长、悲观主义者市场出清的个股。融合君主对策立体式了解制度框架，强烈推荐：1）高端装备制造：

    强烈推荐股票价格充分调整，周期时间要素触底，且得益于国产化替代与全球竞争优点提高电子（消费电子产品）/军用/机械设备；2）总产量起伏、提高神经中枢换档的大环境下，高股息财产仍具稀有优点，强烈推荐具有央国企背景的网络运营商/石油化工；3）经济发展同比稳中有进，税款与地产政策积极主动，世界流通性收紧预估缓解，关心股票价格低位顺周期板块反跳机遇：家用电器/经贸/有色板块/基化。

    提高预估：形势磨底，9 月关心地产政策效果和技术产业催化反应。8 月房地产链形势较弱；可选择与服务消费受高峰期完毕、暑运序幕危害形势下降；AI 产业发展趋势持续，但总体边际变化下挫。半年报季后交易与平稳版块预估积极主动转变，但短期内根据销售业绩的期望变化下挫，现行政策与产业的边界更为重要。9 月密切关注三条案件线索：1）政策效应认证期，地产销售高频数据的恢复这将是确定顺周期有关版块（装饰建材/家居家具/化工厂/交易）增涨弹力与持续的关键；2）高新科技发展探寻边际变化大、产业链催化反应集中的方位，关心智能机器人/加工制造业出航与安全自主可控/数据资源；3）根据半年报外推，具有单独景气的军用/护肤品/地产酒/船只/商用汽车等。

    公司估值与标价：交易中医药学/食饮/家用电器具有性价比高，高新科技中电新/军用/半导体材料较好。1）交易：药业/食饮/家用电器具有性价比高。纺服预估上涨没被充足标价；2）高新科技：电新/军用/半导体材料较好，车辆/电新预估上涨没被充足标价；3）周期时间：PB-ROE 和绝对估值层面广泛具有性价比高，但相对估值层面不占优势。4）金融业：金融机构具有性价比高，非银/房地产一般。

    交易结构与风险认知：装备制造业、可选择与服务消费拥挤度低，风险性资金净流入文化传媒/证劵/工程建筑/经贸，低股票投资风险条件下关心短久期财产。从总体上，交易结构层面：1）中上游制造出来的买卖拥挤度总体比较低且组织资金净流入。电子器件/充电电池/军用成交量占有率回落至底位，电子器件兼顾短期内不拥挤与长期性机构持仓低优点。2）可选择与服务消费交易结构占优势。

    现阶段可选消费机构持仓广泛不拥挤，且北上资金并没有大幅度排出家用电器、美妆护肤等重仓股版块，通过前期调整有关跑道拥挤度已明显减轻。3）大金融板块拥挤度提高，房产交易高烧,成交量占有率快速提升，但股票价格却并没有显著上涨。证券板块拥挤度略微下降但仍处于拥堵区段。银行和商业保险总体拥挤度依然在有效范围之内。风险认知层面：1）现阶段风险性资金净流入且有活力的行业主要包含交易（经贸/车辆/食品工业（纯粮酒排出））、TMT（文化传媒为主导）及其证劵、房地产。高新科技、周期时间与药业风险性资金外流。2）关心短久期高股息财产，如金融机构/煤碳/商业保险/房地产/交运。

    风险防范：数据分析与评定标准偏差。